Men en analytiker advarer mot virkningen av en "kryptovinter", og hevder at det kan være spesielt tøft for brikkeprodusenten
Nvidia er en stor leverandør av grafikkbrikker som brukes til å behandle transaksjoner, eller gruvedrift, på Ethereum-nettverket. Etterspørselen etter gruvebrikker tok av i 2021 som priser for
Eter,
det opprinnelige symbolet til nettverket, økte og gruvekapasiteten økte kraftig.
Men Ether har falt – nylig handlet rundt $2,900 per token, ned fra all-time high på $4,867 10. november 2021. Nedgangen gjør gruvedrift mindre lønnsomt, og reduserer verdien av tokens som gruvearbeidere mottar i bytte for å behandle transaksjoner.
Gruvemarkedet kan nå være mettet med Nvidias grafikkbehandlingsenheter, eller GPUer, ifølge New Street Research-analytiker Pierre Ferragu. Det kan være dårlige nyheter for Nvidias fremtidige produksjon og prisstyrke, sa han, og det har negative konsekvenser for aksjen.
Bjørnesaken er en "kryptovinter" eller lang periode med dypt pressede priser. Sist gang det skjedde, i 2018, falt prisene for Bitcoin og Ether, de to store tokenene, mer enn 75 % fra alle tiders høyder og tok mer enn ett år å komme seg. Nvidias aksje led også, og falt 31 % i 2018.
"Hvis aksjen reagerer som den gjorde i 2018, ser vi en vesentlig nedside til $150," sa Ferragu. Et fall i den størrelsesorden ville barbere nesten 40 % fra Nvidias nylige pris på rundt $240.
På lengre sikt forventes Ethereum-nettverket å gå over fra et "bevis på arbeid"-system til "bevis på innsats." Det nye systemet skal redusere datakravene til nettverket kraftig, og redusere etterspørselen etter Nvidias GPUer. Det forventes ikke umiddelbart og kan bli forsinket av tekniske hindringer. Men til slutt, sa Ferragu, "gjør dette kryptovinteren til en permanent gruvevinter."
Nvidias GPU-er går først og fremst inn i spill-PCer, datasentre og andre bedriftsmarkeder. Men selskapet har dratt nytte av at Ethereum-gruvearbeidere tilpasser sjetongene sine for å behandle krypto. Etter Ferragus syn er inntektene fra Nvidias GeForce-serie i fare. Inntektene fra den produktlinjen var mer enn 3 milliarder dollar over normale spilltrender i 2021, estimerte han. Noe av dette kom fra spilletterspørselen, men han estimerte at 2 milliarder dollar, eller to tredjedeler, kom fra Ethereum-gruvedrift.
Riktignok har Nvidia mange andre vekstdrivere, inkludert spill, autonom kjøring og datasentre. Selskapet forventes å rapportere om salg på 31.3 milliarder dollar i år, opp fra 25.8 milliarder dollar i 2021. Fortjeneste per aksje forventes å nå 5.13 dollar, opp fra 4.18 dollar i 2021.
Mye av Wall Street støtter aksjen med Kjøp-vurderinger; gjennomsnittlig prismål er $345, ifølge FactSet.
Spill mot Nvidia har ikke lønnet seg. Aksjene steg med 125 % i fjor, på toppen av 122 % oppgang i 2020. Den er ned 18 % i år, etter nedgangen på 13 % i
PHLX halvleder
indeks. Men det er fortsatt høyt verdsatt, og handles til en premie på 44 % over gjennomsnittlig halvlederlager, basert på estimater for 2024.
Ferragu har en Hold-rating på aksjene og kuttet målet til $250 fra $270. Han skrev at han ville "kjøpe svakheten uten å nøle" i en bred krypto-tilbaketrekk. For nå ser det imidlertid ut til at krypto er tilbake i rallymodus.
Skriv til Daren Fonda kl [e-postbeskyttet]