Men Ether har litt annen medvind. Det viktigste er kanskje synet på at Ethereum-nettverket er på vei for en større oppgradering, forventet i sommer eller høst. Oppgraderingen, kjent som Ethereum 2.0, forventes å kraftig redusere overbelastning av nettverket, kutte transaksjonsgebyrer og gjøre nettverket mer skalerbart.
Det er også ment å kutte de enorme mengdene energi som for tiden kreves for å behandle transaksjoner på Ethereum og andre blokkjeder basert på lignende mekanismer, inkludert Bitcoin. Investorer som holder token, og plattformer som f.eks
Coinbase Global
(ticker: COIN), vil også vinne hvis Ethereum-oppgraderingen går gjennom.
"Oppgraderingen ser ut til å bli vellykket," sa Alkesh Shah, leder for global krypto- og digitale aktivastrategi i Bank of America. "Dette er en stor endring for Ethereum. Det er som
Microsoft
går fra et DOS-operativsystem til Windows. Dette vil gjøre Ethereum til et nettverk som folk vil ønske å holde seg til og bygge videre på.»
Oppgraderingen, som lenge har vært i arbeid, vil flytte Ethereum fra en "bevis på arbeid"-mekanisme for å behandle transaksjoner til et "bevis på innsats"-system. Proof of work (POW) er grunnlaget for Bitcoin og andre førstegenerasjons blokkjeder som Ethereum. Det krever enorme dataressurser og strømforbruk for å registrere transaksjoner og sikre nettverket. Faktisk er ideen med POW at deltakerne må vise massiv energibruk for å bevise at de validerer transaksjoner riktig.
Med POS konkurrerer ikke dataoperatører om å behandle transaksjoner på samme måte. Snarere legger de opp kryptoer som sikkerhet, og satser tokens for retten til å validere transaksjoner og sikre at de er legitime. Validatorer får betalt basert på beløpet de satser, og tjener en avkastning på sikkerheten deres. Nettverket selv deler ut betalingene, basert på forhåndsinnstilte algoritmer, i nylig preget Ether-tokens.
Langt mindre datakraft bør være nødvendig for å behandle transaksjoner på Ethereum etter oppgraderingen, noe som gjør den mer miljøvennlig enn Bitcoin og andre som er avhengige av POW.
"Ethereum vil være mer skalerbart, sikrere og mer bærekraftig," sa Jean-Marie Mognetti, administrerende direktør i
CoinShares
,
en europeisk kryptofondsforvalter. "Det er en viktig utvikling for Ethereum-nettverket."
En fordel med oppgraderingen er at den forventes å redusere veksthastigheten i Ether-tokens. Med POS forventes 70 % av transaksjonsgebyrene generert av brukere å bli brent, eller tatt ut av sirkulasjon, mens 30 % vil bli betalt til stakere for validering av transaksjoner, sa Shah. Det burde skape en slags tilbakekjøpsmodell for Ether, som bidrar til å støtte prisene, forutsatt at etterspørselen etter tokens holder.
"Akkurat nå har Ethereum en prismodell av Uber-typen," sa Shah. "Jo mer overbelastet nettverket er, jo høyere transaksjonsgebyret. Etter oppgraderingen vil skalerbarheten til nettverket kutte ned på overbelastning slik at transaksjonsavgiftene blir lavere. Folk er også begeistret for oppgraderingen fordi den vil gjøre tokens deflasjonære.»
Investorer som holder Ether-tokens kan dra nytte av oppgraderingen ved å delegere sine tokens til kryptoselskaper i retur for et kutt i innsatsgebyrene. Praksisen, kjent som yield farming, forventes å bli mer utbredt med Ethereum-oppgraderingen.
En potensiell mottaker er Coinbase. De krypto utveksling forventes å ta et kutt på 25 % av innsatsbelønningene som er opptjent, mens de overfører 75 % av belønningene til sine innsatskunder, sier
Oppenheimer
analytiker Owen Lau. En innsatsavkastning på 5 %, for eksempel, vil generere en avkastning på 3.75 % for en Coinbase-klient som satser Ether.
Innsats er ikke en stor inntektsdriver ennå for Coinbase. Lau anslår at det vil generere 453 millioner dollar i omsetning i år, sammenlignet med en samlet inntektsbase på 7.3 milliarder dollar. Men han forventer at den vokser jevnt og trutt, og når 1.4 milliarder dollar i 2025, da de totale inntektene forventes å være 9.6 milliarder dollar.
Denne innsatsveksten er en av flere grunner til at han har en Outperform-rating på Coinbase-aksjen med et mål på $377.
Coinbase kan absolutt bruke et løft fra staking. Aksjen er ned 26% i år og har falt mer enn 55% fra toppnivået rundt $430 i fjor.
Aksjene i Coinbase var foran 5.6% i handelen tirsdag til rundt $187.