Bitcoin, Ethereum Hold Ground Midt i $3.5B opsjonsutløpsbegivenhet

Bitcoin og Ethereum har holdt stand midt i en heftig opsjonsutløpshendelse denne morgenen.

Den ledende kryptovalutaen steg 1 % tidlig fredag ​​morgen, mens ETH hoppet 1.6 %.

Bitcoin handles nå for $26,509 11, ned 30 % de siste 4.6 dagene. I samme periode har den nest største kryptovalutaen etter markedsverdi falt XNUMX %.

I dag utløp Bitcoin-opsjoner på Deribit i morges med en nominell verdi på 2.26 milliarder dollar og 1.25 milliarder dollar for Ethereum, noe som induserte usikkerhet i markedet.

Nominell verdi refererer til det totale antallet utestående opsjonsordrer i markedet som ennå ikke har utløpt.

Bitcoin-opsjonsmarkedet hadde et put-to-call-forhold på 0.44. Tilsvarende, for ETH, hadde hver salgsopsjon to åpne kjøpsopsjoner åpnet. Dette antyder at tradere stort sett hadde bullish posisjoner, noe som sannsynligvis er grunnen til at prisen reagerte negativt før utløpet.

En opsjonskontrakt er et finansielt derivat som gir innehaveren rett, men ikke plikt, til å kjøpe en spesifikk eiendel – i dette tilfellet Bitcoin – til en forhåndsbestemt pris. En salgsopsjon gir innehaveren rett til å selge.

Når en investor kjøper en kjøpsopsjon, satser de i hovedsak på at prisen på den underliggende eiendelen vil stige over innløsningsprisen før opsjonen utløper. Innløsningskursen representerer den forhåndsbestemte prisen opsjonen kjøpes til.

For eksempel vil en kjøpsopsjon i mai for en innløsningspris på $27,000 27,000 bety at for at kjøperen skal tjene penger, må prisen være høyere enn $XNUMX XNUMX ved utløpet.

Vanligvis har markedet en tendens til å svinge mot maksimalt smertepunkt nær opsjonsutløp. Det maksimale smertepunktet for dagens utløpsbegivenhet var $27,000 1,800 for Bitcoin og $XNUMX XNUMX for Ethereum, omtrent gjeldende priser.

Det maksimale smertepunktet i opsjonsmarkedet refererer til prisnivået når opsjonskjøpere vil pådra seg maksimale tap.

Bitcoin, Ethereum lav likviditet tar tak

Det var forventet at de nåværende markedsforholdene med lav likviditet ville ha forsterket virkningen av opsjonsutløpshendelsen.

Bitcoins likviditet tørket ut i Q2 2023 på grunn av hendelser som slutten av Binances nullgebyr-handelsprogram, bankkrisene og makroøkonomiske problemer som den pågående gjeldstak-debatten i USA.

Medgründer av kryptoforskningsutsalget Jarvis Labs Ben Lilly målte nedgangen i likviditet ved å bruke den kumulative volumdelta (CVD)-metrikken for spot- og futuresmarkeder. CVD måler den kumulative endringen i volumet av kjøps- og salgsordrer når prisen beveger seg.

Den brukes til å analysere volumflyten og kan gi innsikt i styrken eller svakheten til en trend eller prisbevegelse.

Lilly fant ut at spot CVD har falt dramatisk siden midten av april, noe som indikerer at tradere ikke viser noen interesse for å drive prisene høyere eller lavere.

I tillegg til utløpsbegivenheten for alternativer, la Lilly til at når mai-kontraktene utløper, vil markedets oppmerksomhet vende seg mot juni, som for øyeblikket viser et maksimalt smertenivå på $24,000 for Bitcoin og $1,600 for Ethereum.

"Når denne avslappingen for mai finner sted og kontrakter utløper, ser vi nå på juni og strukturen bør endres, noe som peker mot en tilbaketrekking mot $24,000 XNUMX," skrev Lilly.

Biyond Capitals ledende trader Nathan Batchelor gjentok analysen ovenfor.

"I handelsforhold med lavt volum og lav likviditet som nå er det også mulig at opsjonshandlingene kan drive prisvolatilitet," sa han dekryptere. "De fleste av de høye volumputene er rundt $25,250 25,850, så vær forsiktig med flere ulemper på fredag ​​hvis $XNUMX XNUMX blir brutt."

Deribit-analytikere var enige i muligheten for et anfall av volatilitet basert på den historisk lave lesningen av kortsiktig implisitt volatilitet, som gikk foran en markedsrally i januar 2023.

Implisitt volatilitet er et mål på markedets forventning til fremtidig volatilitet eller prissvingninger til en underliggende eiendel.

Det fortalte Deribits kommersielle direktør Luuk Strijers dekryptere at mens den forrige instansen resulterte i en oppside, kunne det også ha vært et markedskrasj.

Han forventer at den kortsiktige volatiliteten vil stige og redusere forskjellen med langsiktig implisitt volatilitet for å gjeninnføre følelsen om at "lavere volatilitet i Bitcoin er kommet for å bli" før tradere trygt kan begynne langsiktig akkumulering eller distribusjon.