Bitcoin-derivatdata viser ingen "bunn" i sikte ettersom tradere unngår belånte lange posisjoner

Bitcoin (BTC) mistet støtten på $28,000 12 2. juni etter forverrede makroøkonomiske forhold. US Treasury 10-års rente stengte 3.10. juni på 2007 %, det høyeste nivået siden desember XNUMX. Dette viser at tradere krever høyere renter for å holde gjeldsinstrumentene sine og forventer at inflasjonen fortsatt vil være en vedvarende utfordring.

Louis S. Barnes, en senior låneansvarlig ved Cherry Creek, uttalte at da USA rapporterte sin høyeste inflasjon på 40 år, hadde markedene for boliglånsstøttede verdipapirer (MBS) null kjøpere. Barnes la til:

"Aksjer er ned 2 % i dag [10. juni], men ville falle mye mer hvis man vurderer hva en full-stopp for bolig vil bety."

MicroStrategy og Celsius utnytter bruk av hevet alarm

Salget av Bitcoin gir økt press på kryptovalutamarkedet, og ulike medier diskuterer hvorvidt det amerikanske Nasdaq-noterte analyse- og forretningsinformasjonsselskapet MicroStrategy og dets $205 millioner Bitcoin-sikkerhetslån med Silvergate Bank vil legge til den nåværende kryptokollapsen. Det avdragsfrie lånet ble utstedt 29. mars 2022 og sikret av Bitcoin, som holdes på en gjensidig autorisert depotkonto.

Som det fremgår av Microstrategys inntjeningsoppfordring fra finansdirektør Phong Le 3. mai, hvis Bitcoin stupte til $21,000 XNUMX, vil en ekstra margin være nødvendig. Imidlertid klargjorde Michael Saylor den 10. mai at hele 115,109 BTC-posisjonen kunne pantsettes, noe som reduserer likvidasjonen til $3,562.

Til slutt, Crypto staking og utlånsplattform Celsius suspenderte alle nettverksuttak den 13. juni. Spekulasjoner om insolvens dukket raskt opp da prosjektet flyttet enorme mengder wBTC og Ether (ETH) for å unngå likvidasjon i Aave (AAVE), en populær innsats- og utlånsplattform.

Nettopp realiserte personer med åpne lån med lave sikkerheter på Celsius må velge mellom å bli likvidert på grunn av markedskrasj eller sette inn mer sikkerhet i en tjeneste som har frosset uttak og potensielt er insolvent.

Wuff.

— Nick Neuman (, ) (@Nneuman) Juni 13, 2022

Celsius rapporterte overgåelse 20 milliarder dollar i eiendeler under forvaltning i august 2021, som ideelt sett var mer enn nok til å forårsake et dommedagsscenario. Selv om det ikke er noen måte å avgjøre hvordan denne likviditetskrisen vil utfolde seg, fanget hendelsen Bitcoins investorer på det verst mulige øyeblikket.

Bitcoin futures-beregninger er nær bearish territorium

Bitcoins futuresmarkedspremie, den primære derivatberegningen, flyttet kort til det negative området 13. juni. Beregningen sammenligner langsiktige futureskontrakter og den tradisjonelle spotmarkedsprisen.

Disse faste kalenderkontraktene handles vanligvis til en liten premie, noe som indikerer at selgere ber om mer penger for å holde tilbake oppgjør lenger. Som et resultat bør 4-måneders futures handles til 10 % til XNUMX % årlig premie i sunne markeder, en situasjon kjent som contango.

Når denne indikatoren blekner eller blir negativ (bakover), er det et alarmerende rødt flagg fordi det indikerer at bearish sentiment er tilstede.

Mens futurespremien allerede hadde vært under terskelen på 4 % i løpet av de siste ni ukene, klarte den å opprettholde en moderat premie frem til 13. juni. Selv om dagens 1 %-premie kan virke optimistisk, er det det laveste nivået siden 30. april og ligger på kanten av en generalisert bearish følelse.

Et usunt derivatmarked er et illevarslende tegn

Traders bør analysere Bitcoins opsjonsprising for ytterligere å bevise at kryptomarkedsstrukturen har forverret seg. For eksempel sammenligner 25 % deltaskjevheten lignende alternativer for anrop (kjøp) og salg (salg). Denne beregningen vil bli positiv når frykt er utbredt fordi den beskyttende salgsopsjonspremien er høyere enn tilsvarende risikokjøpsopsjoner.

Det motsatte gjelder når grådighet er den utbredte stemningen, som får 25 % deltaskjevhetsindikatoren til å skifte til det negative området.

Målinger mellom negative 8 % og positive 8 % anses vanligvis som nøytrale, men toppen på 26.6 13. juni var den høyeste målingen som noen gang er registrert. Denne aversjonen mot å prise nedsiderisiko er uvanlig selv for mars 2020, da oljefutures stupte til den negative siden for første gang i historien og Bitcoin krasjet under $4,000.

Hovedbudskapet fra Bitcoin-derivatmarkedene er at profesjonelle handelsmenn ikke er villige til å legge til lange posisjoner med innflytelse til tross for de ekstremt lave kostnadene. Videre viser det absurde prisgapet for prissetting av salgs- (salg)opsjoner at krakket 13. juni til $22,600 XNUMX overrasket erfarne arbitrasjebord og markedsmarkører.

For de som har som mål å "kjøpe dip" eller "fange en fallende kniv", vil en klar bunn først dannes når derivatberegninger antyder at markedsstrukturen har forbedret seg. Det vil kreve at BTC-futures-premien gjenoppretter 4%-nivået og opsjonsmarkeder for å finne en mer balansert risikovurdering ettersom 25% delta-skjevhet returnerer til 10% eller lavere.

Synspunktene og meningene som er uttrykt her er utelukkende de fra forfatter og gjenspeiler ikke nødvendigvis synspunktene fra Cointelegraph. Alle investeringer og tradingbevegelser innebærer risiko. Du bør utføre din egen forskning når du tar en beslutning.