Bitcoin BTC-prisen forblir rekkevidde når utstrømmer av gråtoner veier

Bitcoin har stått fast i et smalt handelsområde den siste uken, uten å kunne bryte ut i noen av retningene.

I følge analyse fra Material Indicators, demper høy likviditet rundt dagens pris volatiliteten og forhindrer et utbrudd. For mye budstøtte under $43,000 XNUMX og styrking av motstand over det nivået har festet bitcoin på plass.

TLDR

• Bitcoin-prisen forblir under $43,000 7 denne uken, fast i et smalt handelsområde for XNUMX. dag på rad på grunn av høy likviditetsdempende volatilitet
• Multipelen Value Days Destroyed (VDD), som signaliserer skumhet, nådde høye nivåer som tyder på at bitcoin skulle nedkjøles
• Over 1.6 milliarder dollar har blitt innløst fra Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) siden den konverterte til en ETF, slik at investorer kan kreve tilbake bitcoin
• Utstrømmer fra GBTC har overskredet innstrømningen til andre spotbitcoin-ETFer, noe som tyder på at noen GBTC-investorer tar ut helt
• Hvis børser og meglere kutter gebyrene, kan opptil 36 milliarder dollar rotere til spotbitcoin-ETF-er, men en gebyrkrig kan begrense innstrømningen til lavere nivåer

Denne perioden med sideveis handel kommer etter at bitcoin falt 15 % på bare to dager forrige uke. Det plutselige krakket fulgte den etterlengtede lanseringen av de første amerikanske spotbitcoin-børshandlede fondene (ETFs). Mens mange i kryptosamfunnet trodde at ETF-ene ville utløse det neste bitcoin bull run, så langt har deres innvirkning vært begrenset.

Value Days Destroyed Multiple nådde skummende nivåer for dette tidlige stadiet av syklusen.

Ingen overraskelse det #bitcoin pris som trengs for å kjøle ned. pic.twitter.com/mO4SFhYwJM

- Philip Swift (@PositiveCrypto) Januar 18, 2024

Faktisk, siden lanseringen av spotbitcoin-ETFer, har bitcoins pris falt. Denne nedgangen faller sammen med kraftige utstrømmer fra Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), som førte til presset for å få spot bitcoin ETF-er godkjent. GBTC opererte i årevis som et lukket fond, som tillot investorer å kjøpe eksponering mot bitcoin, men ikke løse inn aksjene sine for faktiske mynter.

Nå som trusten har konvertert til en ETF-struktur, kan investorer endelig utbetale sine beholdninger. I følge JPMorgan-analytikere ble opptil 3 milliarder dollar investert i GBTC i 2021 til en rabatt i forhold til netto aktivaverdi, for å tjene på den eventuelle konverteringen til en ETF. I løpet av de fire dagene siden konverteringen har over 1.6 milliarder dollar allerede strømmet ut av GBTC ettersom investorer tar fortjeneste.

I stedet for å rotere inn i de nye spotbitcoin-ETFene med lavere utgiftsforhold, ser det ut til at mange GBTC-investorer forlater bitcoin-markedet helt. Utstrømmer fra GBTC har overskredet de kombinerte tilsigene til alle andre spotbitcoin-ETFer så langt. Hvis den gjenværende fangede investeringen i GBTC fortsetter å bli innløst og solgt, kan det legge betydelig press nedover på bitcoins pris.

JPMorgan anslår at det fortsatt kan være ytterligere 1.5 milliarder dollar eller mer klar til å forlate GBTC i løpet av de kommende ukene. Enten investorer tar ut penger for fortjeneste, gebyrer, likviditet eller andre årsaker, hindrer dette salgspresset enhver bullish respons på den etterlengtede spot-ETF-lanseringen.

Selvfølgelig er det fortsatt god plass for penger til å skifte inn i de nye billige spotbit-bitcoin-ETFene hvis det er institusjonell etterspørsel. JPMorgan fastsetter den potensielle tilstrømningen til 36 milliarder dollar hvis detaljmeglere reduserer gebyrene for å konkurrere. Imidlertid kan det oppstå en avgiftskrig på tvers av børser, noe som begrenser den totale tilstrømningen. Foreløpig ser veggen av innløsningsforespørsler fra GBTC ut til å overskygge enhver ny etterspørsel fra nye spot-ETF-deltakere.