Bitcoin og Ethereum var potensielle inflasjonssikringer, hva gikk galt?

I 2022, BitcoinBTC
og EthereumETH
har begge mistet rundt to tredjedeler av verdien for året så langt. Det er på et tidspunkt da Inflasjonen i USA ligger på rundt 8 prosent og markedsrisikoen er forhøyet. Hva skjedde med Bitcoin og Ethereum som en verdibutikk?

Volatilitet i kryptovaluta er ikke nytt

Det er verdt å merke seg at dette volatilitetsnivået ikke er noe nytt. For eksempel har Bitcoin sett nedtrekk på over 60 % i 2020, 2018, 2015 og 2014. Ofte kan kraftige økninger i verdien av kryptovalutaer tiltrekke seg mer oppmerksomhet, men vi har sett lignende kraftige verdifall før. Det kan være vanskelig å tåle, men det er ikke nytt.

Det som uten tvil er annerledes denne gangen er den utstrakte progressive nedgangen over en periode på måneder, selv om pristrender i 2015 var ganske like. Likevel tyder historien på at krypto ikke har prestert godt som en verdibutikk de siste årene, så 2022 er ikke en stor overraskelse.

Digitalt gull?

De som forventer at kryptovaluta skal holde seg i tider med markedsstress, tenker ofte på det som digitalt gull. Her er det viktig å huske at gull heller ikke har hatt et inspirerende år, for tiden faller det rundt 6 % i år.

Ja, det er langt bedre enn Bitcoin og Ethereums ytelse, men mange aktiva har tapt penger i år, enten det er aksjer, obligasjoner eller alternativer. Derfor har det vært en utfordring å gi et godt resultat i 2022.

En sterkere dollar

Den sterke dollaren har ikke hjulpet. Etter hvert som dollaren har styrket seg, har de fleste eiendeler priset i dollar svekket seg. Hvis du for eksempel ser på prisen på Bitcoin i euro, er nedgangen omtrent 10 % mindre enn i dollar, i samsvar med valutaskifter vi har sett i år.

Så mye som inflasjonen i USA har økt, har dollaren holdt seg bra, siden den amerikanske sentralbanken har hevet renten raskere enn mange land, og dollaren har blitt oppfattet som en trygg havn-valuta sammenlignet med mange andre.

Adopsjon fortsetter

Samtidig fortsetter den brede adopsjonen av kryptovalutaer i det mer mainstream finansielle systemet. Det er et år siden USA så den første Bitcoin ETFog Bitcoin kan nå være en del av 401(k)-planer og denne sommeren BlackRock gikk sammen med Coinbase for å tilby kryptovalutaer til institusjonelle kunder. Så aksepten av kryptovalutaer i det vanlige finansielle systemet, med tilhørende regulering, fortsetter.

Så selv om kryptovalutaer til slutt kan bli verdibutikker, fortsetter Bitcoin og Ethereum å oppføre seg langt mer som risikable eiendeler. For eksempel NASDAQNDAQ
indeksen for teknologiaksjer er nesten 40 % lavere i år i skrivende stund, det er ikke så langt unna den svake ytelsen til Bitcoin og Ethereum.

Kraftig verdifall er imidlertid ikke nødvendigvis en grunn til å avskrive disse eiendelene. Vi har sett lignende fall minst fire ganger det siste tiåret, og om noe kryptovalutaer er nå mer interessert i finans- og investeringssystemet enn før.

De fortsetter også å tilby en mangfoldig returstrøm. For eksempel, siden juni har aksjer og obligasjoner generelt solgt seg ut. Samtidig har kryptovalutaer faktisk vært noe stabile, til tross for store tap tidligere i 2022.

Til slutt, selvfølgelig, til tross for enorm gjennom deres eksistens, har begge kryptovalutaene vist enorme verdiøkninger på lengre sikt. 2022 kan være en skuffelse, men det er ikke en stor endring i historien om høy volatilitet vi har sett i kryptovaluta-eiendeler.