Mens bitcoin-gruvearbeidere forbereder seg til inntjeningssesongen, er alle øyne rettet mot skattkammer og utplasseringer

Med inntjening i fjerde kvartal for bitcoin-gruvearbeidere i gang, følger bransjeeksperter nøye med på hvordan selskaper planlegger å distribuere maskinvare og administrere statskassen deres fremover.

2022 var en leksjon i vanvittig vekst, og selv i møte med bitcoins nylige rally, kombinert med et fall i energiprisene i januar, vil sunne balanser og tilgang til lavkostkraft fortsatt være en vinnende kombinasjon.

CleanSpark satte tonen for inntjeningssesongen torsdag da firmaet la ut planer om å fortsette å anskaffe maskiner og nye nettsteder mens det jobber for å møte sin hashrate-veiledning ved slutten av året. Og mens CleanSpark planlegger å fortsette å utnytte rabatterte priser på spotmarkedet, er muligheten for fremtidige kontrakter også på bordet for de kommende månedene.

"Vi tror tidevannet begynner å skifte," administrerende direktør Zach Bradford sa i selskapets resultatoppslag for siste kvartal.

CleanSpark så sin gjennomsnittlige strømkostnad på alle nettsteder øke fra $0.05 per kilowatt-time mellom juli og september til $0.06 i det påfølgende kvartalet, ifølge Bradford, men mer nylig har de konsekvent ligget i $0.02-området.

Ettersom selskapet ser på å anskaffe ytterligere 50 til 75 megawatt, vil ethvert nytt nettsted fortsatt måtte oppfylle «veldig strenge kriterier» når det kommer til strømkostnader, understreket Bradford.

Selv kombinert med den nylige økningen i bitcoin-priser, sa analytikere at ettersom hashrate som tidligere falt av kommer tilbake på nettet – øker gruvevansker i prosessen – kan det oppveie noen av disse medvindene.

"Vi er fortsatt forsiktige her siden økningen i konkurransen sannsynligvis vil fortsette på grunn av det nylige fallet i energipriser. Som et resultat fortsetter vi å lene oss på gruvearbeidere med lavkostnadskraft, finansierte vekstplaner og rikelig likviditet for å kapitalisere på den forestående shakeouten, heter det i et notat fra investeringsselskapet DA Davidson publisert 30. januar, som nok en gang fremhever Riot og Maraton.

DA Davidson gikk så langt som å si at godt posisjonerte gruvearbeidere godt kunne ha nytte av bitcoin-handel til en lavere verdi på grunn av industriens "konkurransedynamikk".

"Gitt vedvarende motvind på veien fremover, fortsetter vi å favorisere offentlige gruvearbeidere med tilgang til lavkostkraft, en effektiv gruveflåte og en sunn balanse for å motstå uforutsett markedsvolatilitet," heter det i et annet notat fra investeringsselskapet Stifel.

Stifel fremhevet også gruvearbeiderne Hive og Hut 8 som godt posisjonert, og sistnevnte kunngjorde i forrige uke en fusjon med US Bitcoin.

Vedvarende vekst

Desember var en tøff måned for gruvearbeidere, med lave temperaturer som drev opp energiprisene ytterligere. Det siste kvartalet kulminerte med konkursen til det største selskapet i verdensrommet, Core Scientific, og mange andre slet like godt etter måneder med drift med lave marginer.

Selskaper i gruvesektoren befant seg i en alvorlig likviditetskrise i fjor, etter å ha tatt på seg store mengder gjeld mens de holdt på hele eller mesteparten av bitcoinen de utvunnet, bare for å selge dem til lave priser rundt sommeren for å redusere gjeldsbelastning.

"Jeg er sinnsykt nysgjerrig på hvordan folk kommer til å fremstille sine treasury management-strategier fordi vi har sett mange gruvearbeidere solgt ut i løpet av de siste seks månedene," sa Galaxy Digitals gruvesjef Amanda Fabiano til The Block. Selskapet kjøpte nylig en 180-megawatt utvidbar side fra Argo Blockchain, som ble utsatt for strømtopper i løpet av sommeren da det slet med å lukke en kraftkjøpsavtale med fast pris.

I en fersk rapporterer, estimerte Galaxy at i 2022 misligholdt gruvearbeidere en verdi av 11.59 EH/s med maskinvarestøttede lån. Fabiano fremhevet også hvordan selskaper tenker på vekstplaner.

"Det er disse tingene som virkelig kommer til å skille de som vinner og de som taper i år," sa hun.

Kevin Dede, en analytiker hos HC Wainwright, ser også på hvordan forskjellige selskaper ønsker å gjennomføre hashrate-distribusjonsplanene sine.

"Enten de har endret seg, om de har maskinene eller ikke, og om de har pluggene til å støtte disse planene eller ikke, og deretter strømkostnadene," la han til.

Et øyeblikksbilde i tid

"I neste syklus vil jeg gjerne se folk bli litt mer i dybden på de operasjonelle forskjellene mellom en gruvearbeider til den neste," sa Fabiano også.

Selv om noen investorer ser på gruveaksjer som et alternativ til å investere i bitcoin, betyr det ikke at en gruvearbeider er lik en annen, hevdet hun.

"Vi så mange gruvearbeidere som fokuserte mesteparten av kapitalen sin og tiden sin på å bygge fremtiden versus ved å fokusere på "hvordan gjør jeg disse 100 megawattene til det beste jeg noen gang kunne gjøre det." Det var "hvordan kommer jeg til 500 megawatt," sa hun. "Og begrunnelsen for det var fordi det var det markedet var givende."

Med andre ord bygde de opp virksomhetene sine basert på et øyeblikksbilde i tid, i stedet for å ta hensyn til alle variasjonene i kraftkostnader, gruvevansker og bitcoin-pris, sa CleanSparks administrerende styreleder Matthew Schultz.

"Jeg tror ikke en grundig analyse gikk inn i energikostnadene, som er den største kostnaden ved å drive forretning," sa han.

Mens noen selskaper fokuserte energien sin på å skalere opp så raskt som mulig når pengene strømmet inn i sektoren, prioriterte andre å spikre ned infrastruktur og lave strømkostnader.

I mellomtiden var vertsleverandører som tilbød faste kostnader mens de tok på seg strømpriser i sanntid de hardest rammet i sektoren, og de vil sannsynligvis ikke tilby de samme fastrentekontraktene fremover, påpekte Galaxy-rapporten også.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Alle rettigheter reservert. Denne artikkelen er kun ment for informasjonsformål. Det blir ikke tilbudt eller ment å brukes som juridiske, skatte-, investerings-, økonomiske eller andre råd.