(Bloomberg) — Den langvarige nedgangen i Bitcoin gjør det vanskeligere for noen gruvearbeidere å tilbakebetale de opptil 4 milliarder dollar i lån de har støttet av utstyret deres, noe som utgjør en potensiell risiko for store kryptolånere.
Mest lest fra Bloomberg
Et økende antall lån er nå under vann, ifølge analytikere, ettersom mange av gruverigglånerne som er akseptert som sikkerhet nå har halvert i verdi sammen med prisen på verdens største digitale token.
Få gruvearbeidere har misligholdt lånene sine så langt, men nylige salg viser tegn til nød. Core Scientific Inc. solgte mer enn 2,000 Bitcoin i mai for å hjelpe til med å dekke driftskostnadene. I mellomtiden lastet Bitfarms Ltd. av nesten halvparten av sine utvunnede tokens tidligere denne måneden for å betale ned deler av lånet på 100 millioner dollar med Galaxy Digital Holdings Ltd. Det har også tatt opp et annet maskinstøttet lån fra New York Digital Investment Group LLC.
Hvis markedet ikke forbedrer seg, advarer analytikere at det kan bli et stygt scenario. Å selge Bitcoin-reserver legger ytterligere press på prisene, og kostnadene for utstyr kan falle enda lavere hvis långivere – som ønsker å hente inn tapene på mislighold – begynner å likvidere maskiner de tar tilbake. Verdien av Bitmains populære S19 gruverigg er nede med omtrent 47% fra en topp på omtrent $10,000 XNUMX i november, ifølge data fra Luxor Technologies Corp.
"Bitcoin-gruvearbeidere føler stort sett smerte," sa Luka Jankovic, leder for utlån i Galaxy Digital. "Mange operasjoner har blitt netto IRR-negative på disse nivåene. Maskinverdiene har falt og er fortsatt i prisoppdagelsesmodus, som forsterkes av flyktige energipriser og begrenset tilgang på stativplass.»
Bitcoin-gruvedrift – som bruker kraftige datamaskiner for å behandle registreringer av transaksjoner og tjene belønninger i tokenet – var blant de mest lukrative virksomhetene i forkant av kryptos historiske okseløp. Marginene kan være så høye som 90 %. Men lån til oppgraderte maskiner via tradisjonell finans kan være vanskelig å få tak i eller inkludert høye renter gitt markedets volatilitet.
For å fylle tomrommet begynte innfødte kryptolånere som Galaxy Digital, NYDIG, BlockFi Inc., Celsius Network Ltd., Foundry Networks LLC og Babel Finance å akseptere rigger som sikkerhet i tillegg til kontanter. Men nå kan disse långivere være betydelig undersikkerhet, sa Ethan Vera, medgründer av det Seattle-baserte gruveselskapet Luxor Technologies. "De er nervøse for lånebøkene sine, spesielt de med høye sikkerhetsforhold."
Vera anslår at det er opptil 4 milliarder dollar i lån støttet av maskiner, som er på toppen av enda flere token-støttede lån, først popularisert i Asia med långivere som Babel.
BlockFi Chief Risk Officer Yuri Mushkin sa i en e-post til Bloomberg at gruvestøttede lån er "bare en del av vår større utlånsportefølje" og følger samme risiko- og garantipraksis implementert på tvers av den institusjonelle virksomheten.
Foundry nektet å kommentere mens NYDIG, Babel og Celsius ikke svarte på en forespørsel.
Tegn på nød
Mange Bitcoin-gruvearbeidere nyter fortsatt anstendige fortjenestemarginer. Produksjonskostnadene for et stort gruveselskap er rundt 8,000 dollar per token, forutsatt gjennomsnittlige strømpriser og ganske nye gruvemaskiner, ifølge Jaran Mellerud, en gruveanalytiker ved Arcane Crypto.
"Men den reduserte inntekten påvirker fortsatt virksomheten deres ettersom noen av dem har lån å betale tilbake og sikkerheter å stille for maskinkjøpene," sa Mellerud. "Disse betalingene kan være vanskelige for dem å gjøre uten å selge en betydelig del av deres Bitcoin-beholdning."
Les mer: Bitcoin-gruvearbeidere møter industriens "Shakeout" når prisene holder seg nede
En bransjerystelse kan være rundt hjørnet, spesielt for mindre, negative kontantstrømoperatører som kjøpte dyrt utstyr for måneder siden, og trodde det ville øke i verdi.
Hvis du tar med overheadkostnader for infrastruktur og renter, kan de totale kostnadene for noen gruvearbeidere allerede være over $20,000 XNUMX, som er rundt Bitcoins nåværende pris, sa Wilfred Daye, administrerende direktør i Securitize Capital.
"Gruvearbeidere trodde de ville være i et bedre kapitalinnhentingsmiljø i dag," sa Vera. "De kjøpte titusenvis av maskiner, registrerte seg for hosting, la ned innskuddene og nå kan de ikke oppfylle" forpliktelser, sa han.
Will Foxley, innholdsdirektør i Compass Mining Inc., sa at kostnadene for å skaffe kapital har økt dramatisk med gjelds- og aksjemarkedsmuligheter som tørker ut for gruvearbeidere.
"Bitcoin går utenfor klippen, så går verdien for maskinene enda mer ned fordi folk egentlig ikke vil bruke den til noe annet," sa han. "Det er bare massevis av maskinordrer som fortsatt er utestående."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/almost-4-billion-bitcoin-miner-120000229.html