Et milliard-dollar hedgefond satser mot USDT, Bitcoin og gråtoner

Grayscales morvirksomhet Digital Currency Group, Bitcoin Trust (GBTC) og andre interessenter fortsetter å legge press på den. I tillegg to nye spillere, Valkyrie Investeringer og Edelgran, har gått inn i "Shakespeare-dramaet", som Ram Ahluwalia, administrerende direktør og medgründer av kryptovaluta-native investeringsrådgiveren Lumida, bemerket i en nylig tråd.

Spesielt den andres motivasjon er oppe til debatt. Med rundt 3 milliarder dollar i forvaltningskapital (AUM) og tusenvis av beholdninger, er Fir Tree et hedgefond. I følge SEC 13F-innleveringer eier Fir Tree en rekke andre verdipapirer, inkludert First Citizen's Bank, KKR og Comcast. De har også betydelige investeringer i tobakk og olje.

Derfor stiller Ahluwalia spørsmålstegn ved hvorfor Fir Tree, en verdiinvestor, har en eierandel i GBTC og saksøkte Grayscale den første uken i desember siden hedgefondet bare eier en liten mengde GBTC.

For å fremtvinge endringer i måten virksomheten driver flaggskipet Bitcoin Trust på, anla Fir Tree Capital Management saken.

Klagen krever det Gråtoner redusere sine avgifter, starte innløsninger og gjøre tilgjengelige registre knyttet til sine forretningsforbindelser med Digital Currency Group. Videre har Fir Tree også som mål å hindre Grayscales forsøk på å gjøre sin Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) til en spot-ETF (ETF).

En betydelig mangel på Tether, Bitcoin og Crypto?

Ahluwalia spekulerer i at søksmålets argumenter ikke nøyaktig gjenspeiler partenes genuine intensjoner. "Slutinvestorene", som inkluderer "lærere, brannmenn, politifolk og andre offentlige ansatte," ifølge Fir Tree, er det som driver GBTC.

"Dette er en del av en bredere historie ... Vær forsiktig," råder Ahluwalia, og legger til at "Fir Tree presser på alle de myke punktene den kan oppdage mens den øker innsatsen mot kryptovaluta-økosystemet (USDT, Bitcoin, etc.)."

The Chartered Financial Analyst (CFA) viser til dette i lys av Bloombergs avsløring om at Fir Tree hadde en betydelig shortposisjon på Tether (USDT) i mars 2022. Innen mars 2023 forventer Fir Tree at koblingen USD/USDT vil brytes, delvis på grunn av et «bankløp».

Den offisielle begrunnelsen for handelen er at "mye" av sertifikatet som støtter tokenet er knyttet til kinesiske eiendomsutviklere, hvorav noen har økonomiske vanskeligheter. Som et resultat har posisjonen blitt strukturert som en "asymmetrisk handel", noe som betyr at nedsiderisikoen er lav og potensiell belønning er høy.

Videre, ifølge analytikeren, har Fir Tree pekt på tre "myke punkter" i Bitcoin- og kryptovalutamarkedet som det kan ryste: Gråtoner, USDT-obligasjonen og Binance. Ahluwalia hevder imidlertid at Fir Tree er maktesløs til å påvirke utvekslingen. Heldigvis ser jeg ikke at en farbar vei til Grayscale Trust vil slappe av, skriver analytikeren på GBTC. Trust er en kontantku og kan få en privat vurdering basert bare på kontantstrømmer fra en tredjepart. Fir Tree legger press på krakkens slappe ben.

Med søksmålet kan Fir Tree forsøke å redusere sannsynligheten for at DCG vil skaffe ekstern finansiering mens deres egen innsats fortsatt har rundt tre måneder igjen. Om hedgefondet også er kort Bitcoin eller har OTM setter på BTC er likeledes uklart fra 13F-arkivene.

My Enemy's Enemy Is My Friend

Selv med "heroiske" intensjoner, gjør ikke Valkyries forslag om å administrere GBTC og senke avgifter fra 2 % til 75 basispunkter saken enklere. Valkyrie ville også ansette Reg M. Begge ville redusere verdien av Grayscale.

"Etter mitt syn prøver Fir Tree å redusere sannsynligheten for en VC-runde og presse DCG til randen. […] Merkelige bedfellows er Gran Tree og Valkyrie. Fir Tree tar parti for Tether. For eiere av Bitcoin/GBTC er Valkyrie posisjonert som helten. Ahluwalia kaller dette en "min fiendes fiende er min venn"-dynamikk.

Den uløste situasjonen rundt DCG og Grayscale fortsetter dermed å være en av de største mulige truslene for ytterligere krypto-intern markedsuro for Bitcoin-investorer.

I slekt

FightOut (FGHT) – Flytt for å tjene i metaversen

• CertiK revidert og CoinSniper KYC verifisert
• Tidlig forhåndssalg direkte nå
• Tjen gratis krypto og nå treningsmål
• LBank Labs-prosjektet
• Samarbeidet med Transak, Block Media
• Satsing av belønninger og bonuser