Federal Reserve vil sannsynligvis bli en tøffere snakkende sentralbank

Federal Reserve-formann Jerome Powell deltar på House Financial Services Committee-høringen på Capitol Hill i Washington, USA, 30. september 2021.

Al Drago | Reuters

Forvent mer tøff prat fra Federal Reserve, da den kan vurdere å avvikle obligasjonsprogrammet sitt raskere enn forventet.

Basert på kommentarer fra en rekke Fed-tjenestemenn, forventer markedsproffer nå at sentralbanken vil diskutere på møtet 14.-15. desember om de bør gå enda raskere for å avslutte sitt kvantitative lettelsesprogram.

"De kommer til å øke nedtrappingen i desember, og det ser nå ut til at veksten lett kan passere 6% og kan nærme seg 7% i fjerde kvartal," sa Diane Swonk, sjeføkonom i Grant Thornton. «Økonomien er sterk og varm. Det er ikke en dårlig ting. Det er en bom. Du kan ikke unnslippe det. Fed må justere."

Selv om den ikke bestemmer seg for å kutte ned på flere obligasjonskjøp i desember, bør Feds tone høres mye mer haukeaktig ut enn den har gjort tidligere i post-pandemien.

En tøffere Fed

Fed-tjenestemenn kunngjorde etter møtet i begynnelsen av november at de ville begynne å bremse obligasjonskjøpene med et tempo på 15 milliarder dollar i måneden, og faktisk avslutte programmet i midten av 2022. Når dette programmet er fullført, er døren åpen for Fed å begynne å heve målrenten for fed funds fra null.

Referat fra det møtet, utgitt onsdag, viser at noen Fed-tjenestemenn ønsker et raskere tempo med nedtrapping av eiendeler, og forskjellige medlemmer sa at sentralbanken kan trenge å øke renten raskere hvis inflasjonen fortsetter å stige. Aksjer ble solgt etter utgivelsen kl. 2.

"Hvis de vil ha noen avstand mellom nedtrapping og oppløfting, må de få det ut av veien. Det er berettiget. Vi har en sterk økonomi," sa Swonk.

San Francisco Fed-president Mary Daly, ansett som en due, var den siste tjenestemannen onsdag som sa at sentralbanken kunne fremskynde slutten av sitt månedlige obligasjonskjøpsprogram på 120 milliarder dollar.

Den siste uken har forventningene til en renteøkning fra Fed økt dramatisk, og Dalys kommentar presset dem enda høyere.

Nå reflekterer futuresmarkedet en sjanse på 66 % for en renteøkning på et kvartal i mai og en sjanse på 60 % for en tredje renteøkning innen neste desember, ifølge Peter Boockvar, investeringssjef i Bleakley Advisory Group. Andre renter har også beveget seg høyere, spesielt den 2-årige obligasjonen, som er nært knyttet til fed funds.

2-året var på 0.64 % onsdag.

Fed-guvernør Christopher Waller og Fed-nestleder Richard Clarida nevnte begge å akselerere nedtrappingsprosessen forrige uke. Waller sa forrige fredag ​​at Fed skulle avslutte kjøpene innen april, i stedet for juni.

"Nå er det en reell ting på desembermøtet, om Fed vil ta en beslutning om å fremskynde nedtrappingen eller de vil si at de snakket om å øke hastigheten på nedtrappingen," sa Boockvar. Han sa innen desember, at Fed også vil ha flere data, som viser mer het forbrukerinflasjon og et sterkt arbeidsmarked.

En balansehandling

Den siste rapporten var inflasjonen i kjerneinflasjonen i personlig konsum, som var opp 4.1 % fra år til år i oktober, den høyeste siden 1991. Økonomer forventer at novembers sysselsettingsrapport vil vise at mer enn 500,000 199,000 lønnslister ble lagt til, når den utgis en uke fra fredag. Ukentlige arbeidsledighetskrav var på 1969 XNUMX, det laveste siden XNUMX.

Men Vincent Reinhart, sjeføkonom i Dreyfus og Mellon, forventer ikke at Fed bestemmer seg for å trappe ned raskere.

«Vi er i en fase der markedsaktørene går foran seg selv. Alt Fed-tjenestemenn gjør er å si at de ønsker å ha tilgjengelige alternativer. Jeg tror de vil høres mer haukiske ut i den sammenhengen, sa Reinhart. "Hva skjer hvis markedsaktørene tror du ikke har peiling på inflasjon og du er bak kurven ... Paradokset de er i er ved å snakke tøft, de trenger kanskje ikke være like tøffe."

Han sa at det er en balansegang for Fed å høres ut som den er klar til å bekjempe inflasjon, men ikke høres så hauket ut at markedet beveger seg for mye.

"Det faktum at de tar 15 milliarder dollar i måneden er allerede raskt av presedens," sa han. "Men jeg tror ikke de ville gjort det med mindre de ønsker å sende et ekstremt sterkt signal. … Å endre kjøp av eiendeler vil være å sende et så ekstremt sterkt signal, fordi det er et sløvt instrument. Det vil de nok ikke ty til. De får ikke mye ut av det hvis du bare snakker om å flytte datoen frem med et par måneder.»

President Joe Biden valgte Fed-formann Jerome Powell for en annen periode denne uken. Hans bekreftelseshøring forventes å være før kongressen neste måned, og det bør være en mulighet for ham til å høres mer haukeaktig ut og understreke at Fed vil gjøre det den trenger for å dempe inflasjonen.

Boockvar sa at han forventer at sentralbanken vil fokusere på obligasjonsprogrammet før den må justere synet på rentene. Tidligere ble markedene volatile ettersom programmer for kvantitative lettelser ble avsluttet. "Jeg tror at Fed kommer til å fokusere på å bli ferdig med taperen først uten å skape noen ulykker. Det er ingen vits for dem å spekulere i når de kommer til å heve renten, sa han.

Kilde: https://www.cnbc.com/2021/11/24/the-federal-reserve-is-likely-to-become-a-tougher-talking-central-bank-could-end-bond-program- sooner.html


YouTube-video