En feilprisbeholdning og en kjøpsmulighet

Jeg var ute i forrige måned med den fryktede Covid. Det er alt det er knekt å være, og jeg føler meg velsignet over å være stille på denne siden av det skarpe hvite lyset.

Før jeg kjørte mot krematoriet, traff jeg på en amerikansk aksje som jeg ikke kunne tro på verdsettelsen av. Jeg kjøpte den ikke fordi verdsettelsen hennes virket så utilsiktet med resten av de skummende aksjemarkedsvurderingene, jeg ønsket å dvele litt ved den før du dykket inn. Tross alt er markedet alltid ment å være riktig, selv om med den historiske støtten til generell likviditet er det nå stort handlingsrom for å foreta en ”riktig” verdsettelse. Amerikanske verdivurderinger har ikke gjort meg noe vondt i det hele tatt, og etter å ha sittet på noen få posisjoner i disse halcyon-investeringsdagene, er det litt rikt å sutre over at prisene er for høye. Så å se et eksempel på det motsatte var ganske bekymringsfullt selv for en innfarget ull.

Tilbake nå fra bredden av elven Styx så jeg på den igjen, og jeg kunne fortsatt ikke tro det, så etter noen dager til måtte jeg bare kjøpe - og det har jeg.

Aksjen er AT & T

T
og det som fikk det til å stikke ut for meg er utbyttet. For tiden ligger den på 6.6%. Da jeg ble sugd inn i Covid-vortexen, var det enda mer.

Et utbytte på 6.6%? Et stort utbytte i USA fra et kjent navn? Sikkert en feil.

Jeg liker utbytte for øyeblikket fordi jeg er lei av å jakte på kapitalgevinster som har falt så mye at jeg føler meg sikker på at en risikovillig tilnærming er en fornuftig pivot. Alle som har lest kryptopostene mine før og under oppgangen, og min redning og bail-in av Covid-krasj og sprett, vil forstå at 2020 var et veldig bra år, men som lenge i tanninvestoren, blir tankene raskt omvendt av formue når boom / boble fortjeneste sverger kassa. Etter å ha nesten ”Urnet” en nesten permanent omvendelse av formue, føler jeg meg tiltrukket av utbytte, fordi utbyttet ofte reflekterer trygghet til min gamle skolemåte.

Nå kan jeg fortsatt ikke forstå hvordan en TMT (telekommunikasjon, media og teknologi) kan ha en så lav verdivurdering. Jeg vet at det høres litt dot.com ut, men en TMT med litt over en 1 gangs salgsverdi virker bare rart. Hvis AT&T bare var et telefonselskap, ville det være en ting, men 20% av virksomheten er medier.

Følgelig er AT&T en av de ti største selskapene i USA, men er en minnow med en markedsverdi på 225.76 milliarder dollar, sammenlignet med billioner dollar mammuter som Apple

AAPL
med sin verdi på 2 billioner dollar og Microsoft

MSFT
, Amazon

AMZN
og Google med $ 1 billion pluss markedsverdi. Avhengig av hvilken dag det er, kan ikke AT&T engang holde fast ved å være i topp 30. Toppbedriftene har ofte en 10 ganger salgsverdi, ikke 1.2 ganger som AT&T.

Så her er diagrammet for denne fete utbyttebetalingen:

Jeg liker disse slags diagrammer. Mens mange i disse dager er hekta på utrolig verdsatte aksjer som bare slår opp år etter år til stadig høyere høyder, liker jeg billig og ingenting blir billigere enn umoderne og slått ned.

Jeg liker å holde ting enkelt i kartleggingen. Slik leser jeg det:

Tilbake i Benjamin Grahams gode gamle dager ville avkastningen på en verdiinvestering i gjennomsnitt være 30%, og her har vi akkurat den oppsiden og stirrer oss i ansiktet. I mellomtiden er det 6% utbytte å klippe mens du venter.

Det er helt ned til Federal Reserve skjønt. Dette er det eneste diagrammet du trenger å vite. Jeg vil være ærlig, jeg er i frykt for dette diagrammet; mens jeg er sikker på at det er med vilje, er det et veiledende fyrtårn for markedets fremtid. Fremtiden er telegrafert som glatt og oppover.

Så et stort blue chip-selskap som betaler et massivt utbytte med lav verdivurdering, er ikke en mulighet jeg kan gå glipp av å legge til i porteføljen min. Hvis jeg blir forkjølet, har jeg hatt det verre.

Hvis den Fed-magien ender, så er "That's All Folks." Men det kommer ikke til å skje når som helst eller kanskje i en meningsfull tidsramme.

-

Clem Chambers er administrerende direktør for nettstedet til private investorer ADVFN.com og forfatter av 101 måter å velge aksjemarkedsvinnere og Handel med kryptokurser: en nybegynnerguide.

Chambers vant Journalist of the Year i kategorien Business Market Commentary i State Street UK Institutional Press Awards i 2018.

Kilde: https://www.forbes.com/sites/investor/2021/05/04/att-a-mispriced-stock-and-a-buying-opportunity/